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2022年9月，以太坊完成了“合并”（The Merge），从PoW转向了PoS共识机制,这一转变彻底改变了ETH的供应动态。

• 发行方式： 从“挖矿”变为“验证”，质押者（Stakers）锁定自己的ETH作为担保，参与网络共识，维护网络安全并获得奖励，新区块产生时,新发行的ETH会奖励给这些有效验证者。

• 关键变化：引入EIP-1559与销毁机制 除了PoS带来的发行方式改变，以太坊在伦敦升级中引入了EIP-1559（以太坊改进提案1559）,这是一个革命性的费用机制改革。

  • 基础费用（Base Fee）： 每笔交易都会产生一个基础费用，这部分费用会被直接销毁（燃烧）,从流通中永久移除。
  • 优先费用（Priority Fee）： 这部分费用支付给打包交易的验证者,作为小费。

  在EIP-1559下，每笔交易都会销毁一定数量的ETH，当网络拥堵时，交易费用上升，销毁的ETH数量也会增加；当网络空闲时，费用降低,销毁的ETH数量减少。

ETH供应量：从通胀到通缩的转变

在PoS机制下，ETH的供应量变化取决于新ETH发行量和ETH销毁量之间的差额。

• 新ETH发行量： 主要来自验证者的奖励，这个发行率相对固定，与网络中质押的ETH总数量和奖励年化率（目前约为4%左右）相关。
• ETH销毁量： 来自EIP-1559的基础费用，这部分是不确定的,取决于网络的使用情况和交易量。

当单日/单月销毁的ETH数量 > 新发行的ETH数量时，以太坊的供应量就会减少，呈现出通缩状态，反之，则呈现通胀状态。

自EIP-1559实施和“合并”完成以来，以太坊曾多次进入通缩状态，尤其是在网络活跃度高、交易费用昂贵的时期，这意味着，即使没有预设的总量上限，ETH的实际供应量也可能因为持续的销毁而减少，从而使其具备了一定的“稀缺性”特征。

以太坊有总量上限吗

与比特币的2100万枚硬上限不同，以太坊目前没有一个固定的、不可更改的总量上限，协议中没有设定一个像比特币那样的“最终区块”或“最终供应量”。

这并不意味着ETH的供应会无限增长下去，如前所述，EIP-1559和PoS机制的结合，创造了一个动态的供应调节机制，如果网络持续活跃，销毁量持续超过发行量，ETH的供应量理论上可以达到一个动态平衡甚至逐渐减少,即使没有预设的上限。

以太坊社区对未来是否应该引入硬上限也存在讨论,但目前并无明确计划。

ETH并非无限，其稀缺性正在动态变化

回到最初的问题：“以太坊的币是无限的么？”

答案是否定的。 以太坊的ETH并没有像比特币那样的固定总量上限，但这并不意味着它的供应是无限增长的，通过EIP-1559的销毁机制和PoS的发行机制，以太坊的供应量是动态变化的,并且有潜力进入通缩状态。

可以说，以太坊选择了一种更灵活、更适应网络需求的供应模型，而不是简单的固定总量，这种模型使得ETH的稀缺性不再依赖于一个预设的数字，而是与其实际使用价值和经济活动紧密相连，随着以太坊生态系统的不断发展和网络使用率的波动，ETH的长期供应趋势——究竟是持续通缩、保持平衡还是偶尔通胀——将成为市场关注的焦点，但可以肯定的是，“无限供应”早已不是ETH的准确描述。